2023年中期策略展望:渐入佳境:小贝塔与大趋势
周期,需要更淡定——2023H2宏观三问
强弱之争尘埃落定,下半年经济怎么看?—周期反映人心预期,经过一轮预期起伏后,下半年经济有望逐步确认上行这一轮库存周期的节奏,如何判断?—国内库存周期大概率年中见底,但趋势反转可能要等到四季度。
东未升、西未落?关于海外经济的推演—美国经济2023年内出现衰退概率不大,进而美联储下半年降息可能性较小。
(资料图片)
A股中期展望:渐入佳境——小贝塔与大趋势熊牛周期进入第二段。我们的周期与趋势指标,均指向A股中期上行方向不变,下半年熊牛周期向第二阶段迈进;这个阶段的市场主要有3点特征:1、指数中枢逐级上移,2、波动区间收窄,3、股价驱动逐渐由估值转向盈利;如果说预期驱动的第一阶段是大开大合式的攻防战,现实驱动的第二阶段就是焦灼僵持的拉锯战。
小贝塔:等待低点,波段取胜。本轮周期的特殊性决定了,贝塔(顺周期)交易只能波段取胜;何时博弈?重点是寻找预期的低点:长期支撑线&ERP+1倍标准差、10Y中美利率触及低位、风险资产悲观定价充分。
大趋势:压舱石与助推器。何为压舱石?红利重估(中特估)——更高层级的周期与结构变迁(海外低利率&低通胀终结、上游产能周期底部 VS 朱格拉周期顶部、国内利率中枢下移带来“资产荒” );何为助推器?数字经济(TMT)——产业政策导向与独立景气驱动(数字中国、安全发展;AI+产业链日新月异)。
何时交易小贝塔?何时持有大趋势?Q2后段宏观低波动向下打破,赔率思维主导+价格底&情绪底+稳增长窗口,年中前后预计迎来小贝塔交易的最佳时机,前期超跌板块有望引领反弹;待悲观预期从极端位置修复后,红利重估+TMT的趋势行情有望接力;及至四季度,随着经济上行动能的汇聚,布局重心可逐步往顺周期方向转移。
中观景气&资金分析&行业配置
(重点关注细分行业:小贝塔——白酒/医美/家电;红利重估——油气开采/电力/海外工程;数字&AI——半导体、游戏;行业自身alpha——中药/商用车/工业金属)
风险提示
1. 若政策超预期收紧,可能拖累宏观经济增长,并导致市场流动性显著收缩;
2. 若海外流动性收紧节奏超预期,可能对权益市场估值产生较大扰动;
3. 若全球地缘冲突进一步加剧,或将拖累全球经济复苏进程,对企业基本面、投资者情绪等造成负面影响,放大市场波动。
关键词:
相关阅读
-
2023年中期策略展望:渐入佳境:小贝塔...
2023年中期策略展望:渐入佳境:小贝塔与大趋势 -
一考生查分 全家一起喊出“666”:打算...
一考生查分全家一起喊出“666”:打算冲击复旦、交大 -
端午节假期出游人次破亿 文旅产品服务丰富
文化和旅游部24日公布2023年端午节假期文化和旅游市场情况。经文化和旅 -
燃气阀门怎样操作,你都了解吗?请收藏...
6月21日20时40分许,宁夏银川市兴庆区富洋烧烤店发生燃气爆炸事故,截 -
环球看点!女子手指被铆钉刺穿120求助11...
女子手指被铆钉刺穿120求助1195分钟左右铆钉被拔出 -
当前快看:最美家风是勤劳
祖父离开我们已经很多年了,然而他说的话“人生天地间,劳动最为先 -
入地无门的上一句话是什么_入地无门的上...
1、1:四体不勤,(五谷不分) 2:百尺竿头,(更进一步) 3:千里之行, -
外三元毛猪 全球看热讯
部分养殖户仍存在抗价情绪,但肉价上涨后终端接受度不高,批发市场剩货 -
开普勒22b与地球对比_开普勒22b 当前热点
1、NASA开普勒任务,真正启动的时间是2009年,其核心任务就是寻找太空 -
中国从新能源车繁荣扩大到新能源船舶繁...
中国从新能源车繁荣扩大到新能源船舶繁荣新能源船舶需求上升推动我国造 -
“海油观澜号” 18天测试期发电100万千...
北极星风力发电网讯:6月19日,我国首座深远海浮式风电平台“海油观澜 -
技术面周报(6月第4周):久期不降反升|环...
技术面周报(6月第4周):久期不降反升 -
每日时讯!天通股份(600330):材料与设备...
天通股份(600330):材料与设备共举研发不辍 -
环球热头条丨山东省能源局组织召开2023...
6月20日至21日,省能源局在青岛组织召开2023年“外电入鲁”座谈交流... -
父母再婚, 独生子女父母再婚, 独生...
父母再婚, 独生子女父母再婚, 独生子女父母离异前我是独生子女,现 -
安徽涡阳供电:开展消防应急疏散演练 ...
6月21日,国网涡阳县供电公司所属涡阳阳光电力公司(以下简称涡阳阳光 -
环球观焦点:如何解决cnhw07a.dll加载错...
如果您遇到cnhw07a dll丢失的问题,很有可能是某个程序或应用程序中出 -
头条:聚仁电力科技有限公司官网_聚仁电力
1、配电房远动屏是指直流馈线屏,是提供20~60路(或更多)直流支路供设备 -
上交所恢复捷氢科技发行上市审核
近日,上海捷氢科技股份有限公司中止审核情形已经消除,根据《上海证券 -
江西省宜春市2023-06-18 18:38发布雷电...
一、江西省宜春市天气预报1、靖安县气象台2023年06月18日18时37分发布